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Aktuelles Alle Kapitalmarktmeinungen Anzeichen für Konjunktur-Aufhellung
Anzeichen für Konjunktur-Aufhellung
Tobias Schmidt, Leiter Portfoliomanagement
Wenn am kommenden Donnerstag das deutsche Bruttoinlandsprodukt (BIP) bekannt gegeben wird, dürfte für das abgelaufene Jahr 2025 unter dem Strich nur ein kleines Plus stehen. Doch das ist kein Grund zur Besorgnis.
Denn die gerade veröffentlichten Zahlen zu den Auftragseingängen im deutschen Verarbeitenden Gewerbe, also der Industrie, für November 2025 sind sehr stark ausgefallen. Sie zeigen: Er ist da, der lang ersehnte Silberstreif am Horizont für die hiesige Konjunktur. In der Sparte „sonstiger Fahrzeugbau“ – dahinter verbergen sich unter anderem Militärfahrzeuge und Militärflugzeuge – hat im Oktober und November 2025 sogar mehr als eine Verdopplung stattgefunden. Die Anfang 2025 beschlossenen Fiskalpakete für Sicherheit und Infrastruktur zeigen also erstmals Wirkung und bestätigen unsere Erwartung, dass das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr anzieht. Wir rechnen für Deutschland und Europa mit einem Wachstum von 1,2 Prozent für 2026 und 1,6 beziehungsweise 1,5 Prozent für 2027.
Diese Zuversicht spiegelt sich auch an den Kapitalmärkten wider. Nicht nur der deutsche Aktienindex DAX 40, auch die Anleihe- und die Rohstoffmärkte sind sehr gut ins neue Jahr gestartet. Die sich abzeichnende konjunkturelle Belebung in Europa sollte hier weiter für Rückenwind sorgen, auch wenn es vor dem Hintergrund der anhaltenden geopolitischen Spannungen immer wieder zu vorübergehenden Rücksetzern kommen kann.
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