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Aktuelles Alle Kapitalmarktmeinungen Berichtssaison: Die Gewinne sprudeln weiter
Tobias Schmidt, Leiter Portfoliomanagement
Die Berichtssaison zum vierten Quartal 2025 nimmt wieder Fahrt auf. In der neuen Woche gewähren US-Tech-Schwergewichte wie Microsoft, Meta, Apple und Amazon Einblick in ihr Zahlenwerk. In Europa gesellt sich etwa SAP dazu.
Vor uns liegt eine von den „Magnificent Seven“, den sieben bedeutendsten US-Technologieunternehmen, und ihren Themen dominierte Woche. In letzter Zeit hat sich angedeutet, dass die Märkte mit Blick auf die massiven Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI) vorsichtiger werden. Die Marktteilnehmer beginnen sich zu fragen, für welche Unternehmen sich das Engagement am Ende auszahlen wird. Doch noch ist die Nachfrage nach KI-fähigen Halbleitern größer als das Angebot und noch wird die Chance, dass die Gewinne der Tech-Plattformen aus KI-Anwendungen steigen, als intakt gesehen. Das bedeutet Rückenwind für die entsprechenden Unternehmen. Die Anleger werden aber sehr genau hinschauen – und im Zweifel verkaufen.
Wir erwarten, dass die Unterschiede zunehmen und die Titelauswahl erfolgsentscheidend ist. Und: Zu Beginn des Jahres sind die Märkte in der Breite gestiegen – diese Tendenz dürfte sich 2026 verstärken. So rechnen wir in diesem Jahr mit einem zweistelligen Gewinnwachstum verteilt auf unterschiedlichste Branchen. Dank der großen Fiskalpakete gilt das erstmals auch für Europa. Auch wenn Tech (noch) gut läuft: Langsam wird der Abstand im Gewinnwachstum zu anderen Branchen geringer. Die Aktienmärkte werden also breiter unterstützt.
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