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Deutsche Berichtssaison: Das Prinzip Hoffnung
Tobias Schmidt, Leiter Portfoliomanagement
Nach einer langen Phase des Stillstands macht sich in der deutschen Wirtschaft wieder mehr Hoffnung breit. Frühindikatoren wie beispielsweise der Ifo-Geschäftsklimaindex befinden sich in einem positiven Trend. Zuletzt wurden stärkere Auftragseingänge in der deutschen Industrie gemeldet. Wenn in den kommenden Tagen deutsche DAX-Schwergewichte wie Infineon oder RWE ihre Zahlen zum dritten Quartal berichten, sollten Anleger also genau hinschauen.
Denn die Erwartungen sind niedrig. In vielen Branchen liefen die Geschäfte im Zeitraum von Juli bis September nicht wirklich rund. Umso wichtiger ist es deshalb, darauf zu achten, wie die Konzernlenker in die Zukunft blicken. Und da spricht vieles dafür, dass in den Vorstandsetagen die Zuversicht in einem gewissen Maß wächst. Denn die im Frühjahr angekündigten Fiskalpakete, die die Bereiche Infrastruktur und Verteidigung ankurbeln sollen, dürften spätestens zum Auftaktquartal 2026 anfangen, langsam ihre Wirkung zu entfalten. Dann sollte das Geld aus den staatlichen Investitionsprogrammen auch den Weg in die hiesigen Unternehmen finden.
Gut möglich, dass sich das zeitnah an den Aktienkursen ablesen lässt. Denn an der Börse wird in erster Linie die Zukunft gehandelt. Maue Zahlen im zurückliegenden Quartal sind dann womöglich weniger belastend. Umso mehr wirkt ein hoffnungsvoller Blick in die Zukunft positiv, denn die könnte zumindest zeitweise eine erheblich verbesserte Ertragslage verheißen.
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